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【国泰君安】A股策略核心观点：1）高度不高震荡很长，不靠预期而靠交易2）先看科技后看制造，寻求确定红利护航下一阶段科技成长股的投资机会在高端装备和材料：电子/机械/军工/通信等。核心逻辑：第一，对经济和政策的预期均已在前期下修过了，短期的利空出尽；未预期到的利好有限，因此下一阶段指数横盘震荡，不再单边下跌。第二，大的利好利空均已经price in，因此从预期角度很难找到投资机会；因此，要从交易的角度去找，尤其是调整时间很长、股票充分换手悲观者出清，有边际催化的股票。第三，题材行情，小市值依然会比大市值股票更好。中报季临近结束，在短期内没有什么业绩暴雷和下修的风险，加上不允许减持的新规，下一阶段科技股题材股的行情会再次出现。但是投资机会不在已经炒过或拥挤度高的方向，关注调整充分，基本面预期接近见底，受益于国产替代、现代化产业建设相关的高端装备和材料的中小市值，重点机会在机械、电子、军工以及688等。对于稳健投资者，中期继续看好央国企红利：运营商/石化/公共事业。